11月24日，前海开源惠盈定开债券（代码：009894）经历了39个月的封闭运作，将迎来首个开放申购期，我们特意采访了该产品的基金经理李炳智。
李炳智，前海开源基金固定收益条线总监助理、基金经理。南开大学经济学学士、上海财经大学工商管理硕士，具备12年债券市场工作经历，7年公募基金投资经历。
基金经理历任信唐货币，中航证券债券交易员、投资经理助理，前海开源基金投资经理，现任前海开源基金经理、固定收益投资决策委员会秘书。
李炳智先后管理过货币基金、债券基金、灵活配置基金等。现任前海开源鼎瑞债券基金、前海开源瑞和债券基金、前海开源嘉鑫灵活配置混合型基金、前海开源中债1-3年国开债指数基金、前海开源乾利3个月定期开放债券型基金、前海开源惠盈39个月定开债券基金、前海开源弘泽债券基金及前海开源丰和债券基金基金经理。
Q：请您回顾一下今年债券市场的表现情况
A：转眼2023年已过去大半，回顾债券市场走势，年初在疫情政策优化、地产回暖、消费复苏的带动下，十年国债最高至2.9%以上；后续在经济增速回落后，以十年国债为代表的债券收益一路走低，8月最低下破2.55%，接近历史低位；央行年内两次降息，且引导银行存贷款利率下降，政策利率逐步走低；7月政治局会议对经济形势进行分析，其中对房地产表述略有改变，且开始重视财政刺激政策；后续在一系列刺激政策下，债券收益率开始走高，上行近20BP后，伴随预期回落收益走势逐步平稳。年初至今，债券收益仍以下行为主，为各类债券组合带来较好收益。
Q：请您展望一下明年债券市场的表现
A：展望后市，若明年财政赤字增大，财政继续发力，地产销售好转，则债券收益率仍有一定的调整压力，但鉴于年内几次降息降准后，利率绝对水平下行，债市调整幅度将相对有限；长期看，通胀水平较低，经济增速放缓，利率水平长期大概率走低，短期刺激带来的收益回调或是不错的建仓时机。另外，当前信用利差较低，而地产带动下信用风险暴露的可能性增大，利率债更具有相对性价比。
Q：请您介绍一下前海开源前海开源惠盈39个月定开债券的基本情况
A：该产品是一只39个月封闭运作，采用摊余成本法估值的产品。经过39个月的封闭运作，将于2023年11月24日开放，投资人可于开放期办理申购、赎回、转换业务。
Q：根据上面您对债券市场的判断，前海开源惠盈39个月定开债券在第二个封闭运作期间，拟如何投资
A：下一封闭期本产品拟采用纯利率债策略，主要投资于国债及政金债，主动规避信用风险；通过合理运用杠杆以增厚收益；运作期内各资产将买入并持有至到期，采用摊余成本法估值，净值波动的风险相对更低，力争给持有人带来良好的持有体验。欢迎各位投资人申购。
数据来源：前海开源基金，前海开源惠盈39个月定开债券成立于2020年08月24日，李炳智自成立日起任职，在每个封闭期，本基金的业绩比较基准为该封闭期起始日的中国人民银行公布并执行的金融机构三年期定期存款利率（税后）+1%。2020-2022年，基金及其业绩比较基准分别为1.06%/1.35%、3.42%/3.80%、3.62%/3.80%。
风险提示：本产品由前海开源基金发行与管理，代销机构或销售渠道不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本材料仅供参考，观点具有时效性，不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》（及其更新）等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。市场有风险，投资需谨慎。
本产品风险等级为中低风险(评级来自银河证券)，本基金适合C2及以上投资者购买。不同的销售机构采用的评价方法不同，本基金法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能存在不一致的风险，投资人在购买本基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。
