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超预期宏观政策接连发布 双焦期价大幅反弹

来源:中衍期货 作者:中衍期货

研报正文

一、行情回顾

本周双焦大幅反弹,受近期宏观政策层面和股票市场的众多利好消息推动,黑色系在盘面上迎来阶段性反弹。在多重利好政策影响下,市场情绪持续升温,行情势如破竹,突破前期日线高点,双焦期货延续上涨趋势,现货价格偏强运行。焦炭方面,第二轮提涨基本落地,焦企利润进一步修复,进口蒙煤方面,口岸库存处于高位,市场交投情绪一般,焦煤供应整体宽松,综合来看,双焦继续偏强运行的概率较大。

二、焦炭供需分析

2.1 焦炭需求

根据钢联数据,本周螺纹钢高炉利润平均亏损-100.54元/吨,前值-136.55元/吨,本周铁水产量224.86万吨,前值223.83万吨,产量增加1.03万吨,环比提高0.46%,受宏观政策利好推动,钢价持续走强,钢厂利润修复,铁水产量环比提高。

2.2 焦炭供给

根据钢联数据,本周焦炭产量110.19万吨,前值109.81万吨,其中247家钢厂焦炭日均产量46.64万吨,前值46.62万吨,产量环比提高0.04%,独立焦化企业焦炭日均产量63.55万吨,前值63.19吨,环比提高0.57%,焦炭产量环比小幅增加。

2.3 焦炭库存

根据钢联数据,本周焦炭库存823.71万吨,上周810.81万吨,焦炭库存小幅累库,由于铁水产量依旧低于市场预期,需求端比较疲软,本周焦炭库存持续累库。

三、焦煤供需分析

3.1 焦煤供给

根据钢联数据,本周精煤周度产量59.996万吨,上周58.256万吨,产量增加1.74万吨,环比提高2.99%。本周开工率69.76%,上周69.32%,环比提高0.63%,开工率的提高,导致本周焦煤产量继续增加。

3.2 焦煤库存

根据钢联数据,本周炼焦煤库存2338.27万吨,前值2275.94万吨,其中247家钢厂炼焦煤库存为724.76万吨,环比增加0.26%,独立焦化企业炼焦煤库存940.08万吨,环比增加7.91%,精煤库存274.4万吨,环比降低0.85%,港口炼焦煤库存399.03万吨,环比降低1.5%,炼焦煤库存持续累库。

四、行情展望

本周铁水产量提高,近期双焦大幅上涨,主要是超预期宏观政策发布后,市场看涨情绪大幅提升,大宗商品市场整体回暖,黑色系、建材系迎来大反弹,其中双焦涨幅较大,基本面来看,蒙煤进口恢复,国内矿山开工率小幅下滑,焦煤供应稳定,需求边际好转,焦炭第二轮提涨全面落地,焦企联合挺价,焦企利润得到修复带动生产积极性,叠加下游钢厂节前刚需备库,焦炭需求有望进一步得到回升。短期双焦需求依旧偏弱,但预期大幅利好的情况下,双焦有望偏强运行。操作方面,等待行情回调偏多思路操作。

关联品种焦炭焦煤所属公司:中衍期货

(转自:曲合期货)

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