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江苏信托120亿投资计划引关注 严格风控为合规关键

近日,江苏国信股份有限公司(简称“江苏国信”)于A股市场发布公告,披露其控股子公司江苏省国际信托有限责任公司(简称“江苏信托”)未来12个月投资计划。

江苏国信公告称,江苏信托拟于2024年6月至2025年5月期间使用自有资金购买信托计划,投资额度不超过人民币120亿元(期限内任一时点投资信托计划的金额不超过120亿元),并授权公司管理层具体实施相关事宜。

江苏国信表示,此举目的是为提高江苏信托自有资金使用效率,提高资产回报率,为公司和股东谋取较好的投资回报。

同时,江苏国信表示,江苏信托以自有资金投资信托计划可以提高资金使用效率,增加投资收益,拓展盈利渠道,不会影响其信托业务的发展。

对此,有多位业内人士向记者表示,信托公司用120亿这么大资金体量的自有资金去投资信托计划在业内并不多见,江苏信托尚未披露资金投向,不能确定其主要投资目的。

或为解决项目风险

据了解,信托公司自有资金投向主要包括股权投资、金融产品投资、贷款、证券投资、金融产品等。其中金融产品投资就包括信托计划及各类资管计划。

对于信托公司以自有资金投向自己发行信托计划的目的,有业内人士分析,该投资行为一般有三个目的:一是,为了用自有资金赚取更多利润,提高公司收益。二是,信托公司以自有资金认购自己公司发行的信托产品来支持产品成立。信托产品在发行的时候可能流动性不足,或者没有达到发行条件,因此会通过自有资金提供一定的流动性支持。第三,可能是信托项目延期,需要信托公司自有资金参与去化解相应的风险。

他指出,目前江苏信托尚未披露真实目的,所以上述几种可能性都是存在的。

但他也推测到,在当前的市场环境下,最有可能的是解决现存信托产品的风险,主要是流动性风险,比如,江苏信托投资的标债为主的信托产品,如果底层标的流动性不足,在资金端面临赎回的时候,那么自有资金就可以提供一些短期的流动性支持,这是一个非常可能的情况。另外也可能是对现有的风险项目进行化解,这可能会涉及变相刚兑,也不那么合规。

影响如何尚待确定

如果信托公司以自有资金承接延期信托项目则为刚性兑付,此前国网英大曾披露,其子公司英大信托以自有资金出资5.55亿元,通过与资产管理机构设立多层嵌套SPV,虚假收购两项目,实为英大信托先行兑付信托投资人,并承继两项目权益与风险。

因此,有业内人士对江苏信托的投资计划感到疑问,该业内人士表示,不了解具体情况,不确定是否变相承接自己不良资产。她解释到,正常情况下,120亿这么大规模去投自己的信托计划还是比较少见的。

至于该项投资计划是否会影响江苏信托未来发展,她进一步分析,要看将来所投资信托计划的底层资产,如果是一堆房地产坏账,那将对未来产生不良影响,只能以时间换空间,慢慢处置。

另有业内人士表示,如果所投资的信托计划底层资产有保障,那这些投资则可以进一步提高江苏信托的利润。但目前尚未落地具体投资事宜,有待进一步观察后续披露的产品投向、底层资产等信息。

对于未来自有资金的投资情况,江苏国信在公告中表示,将依据深交所的相关规定,在定期报告中披露报告期内信托产品的购买以及损益情况。

风控执行是合规关键

虽然信托公司以自有资金投资信托计划有承接固有风险项目的可能性,但金乐函数分析师廖鹤凯表示,信托公司以自有资金投资信托计划投向老产品或者新产品并没有本质上的区别,主要是看内部风控对对应业务的判断,对于能过风控要求的业务来说,风险程度是一致的,其中关键主要是严格执行内控制度,这样就有据可查,并且合法合规。

江苏国信在公告中表示,公司将做好投资信托计划产品前期调研和可行性论证,严格遵守审慎投资原则,选择稳健的投资品种,并根据经济形势以及金融市场的变化适时适量的介入,防范公司投资风险,保证投资资金的安全和有效增值。

此外,廖鹤凯表示,信托公司以自有资金投资信托产品这种投资在信托行业普遍存在,且有较强的合理性。这样可以优化固有资产配置,提高资金使用效率,获取一定的投资收益。通过这种模式可以更高效地服务实体经济,提升业务效能。同时,也为业务平稳过渡提供足够的流动性支持,既能提升业务衔接度,又可以提升投资者信心。

廖鹤凯称,江苏信托的投资计划是持续稳定的模式,并非今年才有,也并非突发奇想,而是根据业务情况和自身流动性情况做出的合理配置,在当前市场环境下是合理的,有利于业务长足发展。

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